股票自由交易应该是证券市场基础功能之一，但是在A股却有着诸多限制股份交易的制度安排，典型包括涨跌幅限制、T+0及股份锁定。现行的股份锁定要求散见于各种法律法规，比如有股份公司发起人锁定、新股上市的非发行股份的锁

编者语：由于规模经济、交易成本、价值低估以及代理理论等的长足发展，使得企业并购理论和实践的发展非常迅速，成为西方经济学最活跃的领域之一。《企业并购：逻辑与趋势》一书系统地介绍了并购动机、并购支付方式、并购效应

　　我们的观点是：因为退市制度几乎没有执行，同时IPO行政审批的限制导致了上市公司平台成为一种稀缺资源。　　1、所谓的“壳资源”　　一般而言，股价的短期走势是由供需主导的，而长期走势由公司的业绩主导。如果一家上市

一、并购前的税收筹划1、横向并购 横向并购，涉及在同种商业活动中经营和竞争的两家企业。从税收的角度看，横向并购的企业经营范围一般不发生变化，因此并购后应纳税种与纳税环节将保持一致。但由于企业并购后规模的变化

日前，金利科技发布业绩修正公告，预计2014年度亏损过亿，主要原因是其通过定向增发收购的宇瀚光电的承诺业绩未能实现，金利科技表示，目前，已提起法律诉讼且法院已受理。对于此次诉讼，金利科技证券事务代表吕红英在1月30日向时

公司并购重组 是公司优化资源配置、改善资本结构、完善公司治理结构的重要手段。公司并购重组涉及的交易方式通常有如下几种：1. 债务重组，是指在债务人发生财务困难的情况下，债权人按照其与债务人达成的书面协议或者法院

没有哪两笔并购交易的整合能采取同一种方式、确定同样的优先事项或设定完全一致的时间进度。不过，成功的并购整合却有一些通用的法则。成功的整合是规避并购风险并实现潜在价值的关键环节，但这对很多企业来说一直是一个

企业股权转让与资产转让，是企业并购重组的主要方式。股权转让是股东将其对公司拥有的股权转让给受让人，由受让人继受取得股权而成为新股东的法律行为。企业股权转让，至少涉及到三方主体，一是股权转让方，包含了自然人和

此文根据黑石集团大中华区主席梁锦松在第十届中国并购年会上的主题演讲整理：“我现在还在黑石做大中华区的主席，我现在以黑石的身份参加第十届中国并购年会。很荣幸得到明康主席和王巍的邀请。刚才明康主席说工商银行做

一、前言 资产剥离是企业发展的一项合理战略选择，而不是公司经营失败的标志。通过剥离不适合企业长期战略、没有成长潜力或影响企业整体发展的业务，可以使企业集中发展更具战略意义的重点业务，使企业资源达到更有效的

并购重组(Merger & Acquisition)泛指在市场机制作用下，企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权交易活动，主要表现为两个以上公司合并、组建新公司或相互参股。并购重组过程中，通常会涉及企业所得税、个人所得税、

一、交易本身相关风险（一）并购重组交易的审批风险根据《重组管理办法》的相关规定，并购重组交易尚需取得本公司股东大会的审议通过和中国证监会的核准。并购重组交易能否取得上述核准以及最终取得核准的时间均存在不确定

为助中国企业成功海外并购，罗兰贝格深入分析了2008～2013年间的30多个、属于不同制造领域的中国企业海外收购整合的案例。通过直接访谈、媒体报道、案头分析以及我们并购后整合项目的经验发现，在欧洲和美国等陌生商业环境

企业开展对外并购投资时，往往更关注对投资标的的选择、投资价格的谈判、交易结构的设计等，这些是并购过程中非常关键的环节，但有一个环节往往被拟开展并购的公司所忽略，即并购主体的选择与设计。而实际上，选择什么并购

　　市场上对第三方支付牌照的需求高涨。近日，多家公司表示已向央行递出牌照申请，并被央行受理。业内分析人士指出，在监管趋严的背景下，预计第三方支付企业竞争激烈，争夺移动支付市场份额，行业或迎并购浪潮。第三方支付牌照

2015年3月6日，证券基金业协会通过官方微信平台发布《证监会明确私募投资基金参与上市公司并购重组须履行备案程序》，公布证监会要求私募投资基金参与上市公司并购重组必须履行备案程序。 此前，证监会曾以问答方式

成功的重组家家相似，失败的并购个个不同。自2014年至今，沪深两市共有378起并购重组案例正在进行、已经完成、被暂缓审查或是宣布失败。其中，九成的并购重组案均在顺利推进之中，有37起遇阻。翻看这37起失败的重组案例，证券

导言：2014年12月26日，中国证监会新闻发言人张晓军26日曾表示，为进一步提高并购重组审核透明度，实现审核过程全公开，证监会将采取实时公开的方式公开并购重组审核过程中的反馈意见和申请人相应的回复内容。考虑

在企业并购中，买卖双方谈判的焦点无疑是对目标企业的出价，而目标企业价格确定的基础是对目标企业的估价。估价是确定目标企业的并购价值，为双方协商作价提供客观依据。在企业的估价实践中，有多种方法与技巧，包括估值的成本

企业间并购的根本目的，在于通过提高效率、降低成本和拓展市场，扩大经营规模，获取在研究开发、行政管理、经营管理和财务管理等方面的协同效应；降低交易成本，提高市场占有率，增强对企业经营环境的控制，巩固其长期获利机会。企