2014年度十大投行案例

日期:2017-04-11 来源:阮金阳

点评:2014年中国企业纷纷赴境外上市,阿里、京东等互联网商务企业均赴美上市,万达地产在香港上市。阿里在去美国上市前曾考虑在香港上市,但因其独特的合伙人会议制度设计,而未能留在香港。境内IPO制度已经处于注册制改革的前夕,希望能通过制度的调整,让更多的优秀企业留在境内市场,改善境内上市公司结构。

七、小米以450亿美元估值完成了第五轮融资

2014年12月,雷军终于在微博上披露了小米最新一轮融资完成的消息:总融资额11亿美元,公司估值450亿美元,投资者包括All-stars、DST、GIC、厚朴投资和云锋基金等投资机构。

小米以450亿美元创下了私募股权融资估值之最,对一个成立四年、融资五轮的公司,小米的扩张被评论为“宇宙速度”。2010年底,小米首轮4100万美元的融资,估值2.5亿美元。2011年底,小米第二轮融资9000万美元,估值10亿美元。半年后,小米再启融资2.16亿美元,估值已达40亿美元。而上一轮融资是2013年8月,估值破百亿大关。相对于2013年8月确认完成的第4轮融资,小米的估值几乎翻了4.5倍。

点评:小米获得如此高估值融资,一方面不得感叹中国手机产业硬件制造水平近年来日新月异,产品创新及品质已经挤入全球先进行列,产生了小米、华为、魅族等可以与苹果、三星等进行竞争的企业。另一方面,小米通过与互联网结合创造出的新商业模式,使小米不仅成为一家硬件制造企业,更是一家拥有庞大用户群体的互联网企业。

八、中国石化销售公司启动混合所有制,私募融资1000亿元

2014年9月14日,中国石油化工股份有限公司发布公告称,其全资子公司中国石化销售有限公司已与25家境内外投资者签署了增资协议,25家投资者以现金共计人民币1070.94亿元认购销售公司29.99%的股权。

中石化销售公司是中石化非常优质的资产,本次混合所有制改造也获得了投资人的广泛参与,有嘉实基金、华夏基金、工银瑞信、中国人保、长江养老、腾讯、复星国际等25家境内外机构以多种形式参与了此次股权认购。

点评:中石化销售公司此次引入战略投资者融资规模创全年之最,亮点之处在于有多家金融机构、互联网企业、民营企业、境外金融机构等参与,使混合所有制更易落到实处,有利于标的公司更加市场化、规范化、专业化运营,建立更完善的公司治理和体制机制,为国企的混合所有制树立了一个范例。

九、联想集团发动两起境外产业并购

2014年1月,联想集团对外宣布了两起大宗并购,引起了市场的广泛关注。1月23日联想集团董事长正式宣布以23亿美元收购IBM的x86服务器业务,联想x86服务器份额也将从第六上升到第三,这一举动为联想增加了50亿美元的收入。这一次也是联想与IBM的第二次并购。早在2005年,联想就以12.5亿美元收购了IBM的PC业务,这也成为了当时最大规模海外收购案之一。

1月30日,联想集团证实将以29亿美元从谷歌收购摩托罗拉移动。摩托罗拉移动的3500名员工,2000项专利,品牌和商标,和全球50多家运营商的合作关系都归入联想移动业务集团。

点评:2014年,中国企业境外并购活跃,复星、安邦、清华紫光集团等纷纷进行了大手笔的并购。联想集团以合计52亿美元并购规模名列前茅,此次两单并购再加上2005年并购IBM的PC业务,联想通过并购提高了其在PC、服务器及移动终端领域的竞争力和市场地位。

十、复星集团频繁发起境外并购

2014年复星集团及旗下的复星国际境外并购频繁。据不完全统计,今年以来控股或参股的海外项目多达近十个,具体包括:葡萄牙保险公司、德国最大独立私人银行BHF、日本地产资产管理、马来西亚的食之秘、美国的Studio8公司、西班牙伊比利亚火腿Osborne、德国时尚品牌TOMTAILOR、美国保险公司Ironshore、葡萄牙医疗保健服务商ESS、洛克石油等。其中以10亿欧元(约合13.5亿美元)收购葡萄牙最大的保险集团CaixaSeguroseSaude是复星国际2014年最大一笔收购。近期复星国际又提出对法国渡假村运营企业地中海俱乐部提出收购,总估值为9.39亿欧元(约合人民币69.7亿元)。

点评:复星集团近年来并购频繁,包括其境内上市公司复星医药也对并购充满了浓厚的兴趣,2014年私有化并收购美中互利。复星集团在并购上屡屡出手,与复星集团拟发展为资产管理集团有关。郭广昌长期以来都效仿巴菲特的BerkshireHathaway公司,复星集团希望像BerkshireHathaway一样,用保险业务筹得的资金来支撑长期投资。

综上,2014年度资本市场热闹非凡,资本市场正是在这些有创新、有影响的案例中不断发展。同时,这些案例也给投行人提供了非常好的实践范本。

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